Przemysł najtrudniejszy okres ma już za sobą

Komentarz Mariusza Zielonki, głównego ekonomisty Lewiatana

Wskaźnik PMI dla przemysłu w ostatnich miesiącach wciąż pozostaje poniżej granicy 50 pkt, co formalnie oznacza kurczenie się sektora. Jednak coraz wyraźniej widać, iż słabnie tempo spadku aktywności w sektorze wytwórczym. Nowe zamówienia – zarówno krajowe, jak i eksportowe – zmniejszają się już kolejny miesiąc, ale dynamika tego procesu jest coraz niższa.

Produkcja również nie wygląda najlepiej, ale skala redukcji wyraźnie się zmniejsza, co można odczytywać jako oznakę stabilizacji i zbliżania się do punktu równowagi. Szczególnie ważne są zapasy: przedsiębiorstwa konsekwentnie redukują stany magazynowe i zakupy surowców, działając defensywnie, aby nie ryzykować nadmiernego zatowarowania. Ta strategia ma podwójny wymiar – z jednej strony jest dowodem na brak wiary w szybkie ożywienie, z drugiej tworzy potencjalną „sprężynę”: jeżeli popyt odbije, firmy pozbawione zapasów będą musiały gwałtowniej zwiększyć produkcję, co przyspieszy cykl odbudowy.

Wnioski są ostrożnie optymistyczne: przemysł przeszedł przez najtrudniejszą fazę i choć obecne wskaźniki PMI nie pokazują jeszcze trwałej ekspansji, widoczna jest stabilizacja i podstawy do odbicia. Redukcja zapasów oraz umiarkowana polityka kadrowa wskazują, iż firmy przygotowują się do przetrwania okresu słabości, ale w momencie poprawy popytu – czy to dzięki odbudowie koniunktury w strefie euro, czy większej stabilności w handlu transatlantyckim po umowie UE–USA – mogą stosunkowo gwałtownie przyspieszyć produkcję. Stabilny rynek pracy i rosnące dochody ludności wzmacniają ten scenariusz, w tym przypadku popyt krajowy stanowi swego rodzaju bufor, który pomoże przejść gospodarce przez okres osłabienia i ułatwi odbudowę przemysłu w kolejnych kwartałach.

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan