6 godzin temu
Wskaźnik Przyszłej Inflacji (WPI), prognozujący z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem kierunek zmian cen towarów i usług konsumpcyjnych w listopadzie 2026 r. nie zmienił się w stosunku do notowań z października br. Jego stabilizacja nastąpiła po trzech miesiącach nieprzerwanego wzrostu.
Obecne wyhamowanie nie zapowiada jednak odwrotu od tendencji inflacyjnych w kierunku dezinflacji. W dalszym ciągu bowiem brak jest stabilizacji w przebiegu konfliktu na Bliskim Wschodzie, co wpływa negatywnie na rynki surowcowe. W tej sytuacji trudno o stabilność cen. Prognozy Banku Światowego zakładają na 2027 rok wzrost cen surowców o około 23%, w tym wzrost cen surowców energetycznych na poziomie 32% a cen surowców żywnościowych średnio o 10%. W przypadku Polski tendencje inflacyjne częściowo łagodzone są drugą turą programu „CPN”, jednak o rozprzestrzenianiu się inflacji na całą gospodarkę świadczy wysokie tempo wzrostu cen producentów (PPI). W ujęciu rocznym we wrześniu br. inflacja producentów wyniosła 6,1%. Podwyższone tempo wzrostu cen utrzymuje się również w sektorze usług (5,3% rok do roku), z czego najszybciej drożeją usługi medyczne oraz transportowe i logistyczne (po około 7% w skali roku).
O nieustępującej presji na wzrost cen świadczą również rosnące od kilku miesięcy oczekiwania inflacyjne przedstawicieli przedsiębiorstw przetwórstwa przemysłowego. W październikowych badaniach GUS przewaga odsetka firm planujących w najbliższych miesiącach podwyżki cen nad odsetkiem firm planujących ich obniżenie wzrósł do ponad 10 punktów procentowych wobec 1p.proc. przed rokiem. Spośród 22 badanych branż jedynie w jednej przeważają tendencje do obniżania cen. Jest nią przemysł skórzany, który w ostatnim czasie borykał się z trudnościami i utracił sporą cześć swych dotychczasowych rynków eksportowych. W pozostałych branżach zdecydowanie dominują plany podwyżek, zaś liderami wzrostu cen jest przemysł energetyczny, przetwórstwo metalowe i chemiczne (branże wysoko energochłonne). Co więcej, im większa firma tym deklaracje podwyżek silniejsze, co może spowodować, iż z czasem tendencja ta przeniesie się do przedsiębiorstw małych i średnich.
Oczekiwania inflacyjne konsumentów uległy w październiku niewielkiemu osłabieniu, co prawdopodobnie ma związek z ponownym uruchomieniem programu „CPN”. W stosunku do badań z września br. uległ zmniejszeniu odsetek konsumentów spodziewających się szybszego od dotychczasowego tempa wzrostu cen na rzecz tych, którzy uważają, iż będą one rosły w tempie dotychczasowym lub nieco wolniej.
Oczekiwania inflacyjne rynków finansowych, wyrażone rentownością obligacji skarbowych o długim okresie zapadalności (10 lat) to kolejny czynnik wpływający na przyszłe tempo wzrostu cen (CPI). Rynkowe rentowności polskich 10-cio latek rosną nieprzerwanie od kilku miesięcy, co jest wyrazem obaw rynku nie tylko o stabilność cen ale również o wysokość długu i deficytu budżetowego.
Kolejny czynnik zagrażający stabilności cen w przyszłości, to wykorzystanie mocy produkcyjnych w sektorze przetwórstwa przemysłowego. W trzecim kwartale br. średni odsetek wykorzystania mocy w polskim przemyśle nieznacznie przekroczył 79%, wobec 78% w drugim kwartale br. i podobnej wartości przed rokiem. Ten niewielki wzrost może przenieść się na inflację producentów i z pewnym opóźnieniem na inflację konsumencką. Wzrost odsetka wykorzystania mocy produkcyjnych wiąże się bowiem z nad proporcjonalnym wzrostem kosztów utrzymywania i remontów parku maszynowego w firmach, głównie za sprawą wyższego popytu i wzrostu kosztów tego rodzaju usług.
